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智富月刊上推薦的基金

想要靠海外基金存退休金,選擇的標的除了績效穩健外,還要能經得起市場多空淬鍊,空頭時相對抗跌、多頭時勝出大盤許多。選對好基金,才能打造黃金退休計畫。

有沒有可以輕鬆存退休金、且投資報酬率又不錯的好方法呢?

市面上用來籌措退休金的投資工具不少,基金應該是最容易挑選的主要商品之一,但存退休金不比其他的理財目標,禁不起不斷試驗與重來,「穩健」是唯一要件,否則下場就會是清貧的晚年。

若想在多頭行情時累積獲利,又想抵禦空頭的襲擊,將投資風險降至最低,海外基金又比國內基金更適合當作儲存退休金的工具,原因有二:

原因1:波動風險相對低
國內基金等於只投資台灣單一市場,但不論是台灣股市或台灣債市,都屬於淺碟市場。以股票型基金為例,即使面臨長期空頭行情,基金經理人的持股比例也不能低於七成,沒有大幅退場或是轉換市場的權利,因此風險相當集中;如果是全球股票型或區域股票型基金,盡責的基金經理人可以適時地從空頭地區轉出,再轉進多頭地區,理論上可以降低波動風險。

原因2:有利於資產配置
資產配置是近來不斷被強調的投資觀念,不僅要配置不同產業,也要配置不同區域。多數海外基金的投資區域不限於單一市場或國家,即使是單一產業型基金,也會布局在不同市場,因此海外基金只要單一基金就能做到資產配置的概念。

全球型與成熟市場基金是兩大篩選對象

雖然海外基金較國內基金更適合用來存退休金,但也並不是所有類型的海外基金都符合條件。在「穩健」的最高原則下,全球型基金又比區域型基金或單一市場基金,更適合用來籌措退休金。

全球型基金又可分為全球股票型、全球平衡型、全球債券型基金三大類。若就此來篩選,國內核備、成立3年以上者,共有全球股票型基金37檔、全球平衡型基金12檔、全球債券型基金25檔。

若再透過理柏(Lipper),根據3年期保本度、穩健報酬率、總報酬等3個指標,來作進一步篩選,個別挑出成立10年以上的基金,並將基金的年化報酬率設定在一定標準,則分別是全球股票型8%、全球平衡型6%、全球債券型4%。

而經過篩選後,我們發現,能夠入列成為「存退休金的最佳投資標的」名單的基金,只剩下全球股票型基金7檔、全球平衡型1檔、全球債券型3檔。其中,在全球型基金中,只剩下15%不到的基金,能合乎本刊的標準。

如果再以四四三三法則篩選,最終只剩下2檔全球股票型基金(富蘭克林坦伯頓世界基金、天達環球策略價值基金)、1檔全球債券型基金(富蘭克林坦伯頓全球債券基金)入列,平衡型基金則從缺。

因此,我們再將已經進入成熟市場、表現相對穩健的美國與歐洲市場之股票型及債券型基金列入評選範圍,希冀能幫讀者找出更多穩健標的。之所以選擇美國與歐洲兩大市場,是因為若將投資年期拉長到10年以上,不難發現,這兩個成熟市場的年化報酬率都比全球市場佳。

名詞解釋:年化報酬率
將某一個投資期間的報酬率化作年度計算。例如,某檔基金過去2年的報酬率為21%,依複利方式折算,年化報酬率為每年10%。不過年化報酬率每年10%,並不代表每年的實際報酬率為10%。

全球股債市與歐美日股市的績效比較
市場 年化報酬率(%) 累積報酬率(%)
全球股市 8.61 128.59
全球債市 6.91 95.12
美國股市 14.2 277.78
歐洲股市 11.17 188.69
日本股市 -2.95 -25.98
資料來源︰彭博資訊,參考花旗全球債券指數、MSCI世界指數、MSCI世界小型股指數、史坦普500指數、日經225指數,新台幣計價至2004/12/31。

在國內核備的美國基金與歐洲基金中,成立超過3年的共有美國債券型基金25檔、美國股票型基金43檔、歐洲股票型基金32檔、歐洲債券型基金12檔,但是以同樣的篩選辦法,一關一關篩下來,僅剩下美國股票型基金1檔(富達美國基金)、美國債券型基金1檔(大聯美國收益基金)、歐洲股票型基金1檔(富達歐洲基金);再加上從前面全球型基金篩選出來的3檔共6檔。我們認為,在長遠的未來,這6檔海外基金將最能夠幫投資人安穩地攢下退休金。

4層關卡精選安穩基金

不過,每天都有所謂的「投資專家」在報股票或是基金明牌,讀者如何相信這6檔基金足以托付重任?關鍵就在於篩選標準是否夠嚴謹。接下來,我們就來看看這6檔基金是如何被挑選出來的。


第四關
第三關
第二關
第一關
6檔
符合4433法則
10檔
年化報酬率符合標準
16檔
成立10年以上
35檔
入選2個Lipper Leader


第一關:至少入選2個Lipper Leader

首先,我們以國際專業評鑑機構Lipper針對保本度(Preservation)、穩健報酬率(Consistent Return)與總報酬(Total Return)3種標準,選出符合至少2種以上Leader的基金。Lipper會針對每一種基金類型加以評分,且要求同一組別中起碼有5檔以上的基金才會列入評分。

BOX:Lipper會根據保本度、穩健報酬率與總報酬,給予Leader
Lipper是以百分位數排名的等權平均數(分成5個區塊,100?80、80?60、60?40、40?20、20?0),並針對過去3年、5年和10年期間的表現,於同一組別中領先的20%基金在穩定回報上授予Lipper Leader稱號,第二個的20%得2分,中間的20%得3分,再之後的20%得4分,最後的20%便得5分。

◎ 保本度
保本度用來審核基金在市場下滑時,是否比同一資產類型(股票、債券或平衡型資產)中的其他基金有較好的保本能力。因此,入選保本類的Lipper Leader基金,代表比同類型中評比位於第二至五區間的其他基金保本能力較佳。

◎ 穩健報酬率
穩健報酬率用來評估基金是否能提供比其他同類型基金更穩定的報酬率,並以過去3年、5年、10年的績效報酬,以當地幣別計算,反映該基金在相對於同類型基金中,經風險調整後的報酬率。

◎ 總報酬
總報酬用來評鑑基金過去3年、5年、10年、成立以來的過去歷史績效,而未考慮風險?。因此,Lipper建議最好同時參考穩健報酬率,才是較安全的做法。也就是說,如果總報酬入選Leader,但是保本度與穩健報酬率都未獲得Leader(入選在第一區間),便要有心理準備,其波動風險可能比較大。

本刊所選的基金,挑選在3個標準中起碼符合2個標準的Leader基金,有些績優基金甚至還得到3種Leader,例如天達環球策略價值基金。在這一關中,選出8檔全球股票型基金、7檔全球債券型基金、2檔平衡型基金、1檔歐洲債券型基金、1檔美國債券型基金、6檔歐洲股票型基金與10檔美國股票型基金,總共35檔基金。

入選2個Lipper Leader的35檔基金
基金類型 入選檔數/總檔數 基金名稱
全球股票型 8/37 富蘭克林坦伯頓成長基金、富蘭克林坦伯頓世界基金、富蘭克林坦伯頓外國基金、富蘭克林坦伯頓法人機構專用基金、富蘭克林坦伯頓歐元全球基金、天達環球策略價值基金、新加坡大華國際成長基金、瑞士銀行(盧森堡)環球策略基金-股票型
全球債券型 7/25 富蘭克林坦伯頓月入息基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金、安本國際世界債券基金、美國運通全球歐元債券基金、霸菱(英鎊)世界債券基金、資金國際全球債券基金、邁倫全球債券基金
全球平衡型 2/12 瑞士銀行(盧森堡)環球策略基金-平衡型(歐元)、百利達均衡增長(歐元)基金
歐洲債券型 1/12 ACMGI-European Income Opportunities(補中文名字??)
美國債券型 1/25 大聯美國收益基金
歐洲股票型 6/32 瑞士銀行(盧森堡)歐洲機會基金、富達歐洲基金、富達歐洲進取基金、鋒裕基金-歐洲研究、鋒裕基金-領先歐洲企業、摩根富林明歐洲基金
美國股票型 10/43 富達美國基金、天達環球策略-美國股票基金、美林美國精選價值型基金、所羅門環球視野美國基本價值基金、駿利世界基金-20基金、標準人壽投資環球SICAV美國股票基金、摩根富林明美國增長基金、先機美國各型企業價值基金、先機美國價值基金
整理◎郭莉芳

第二關:成立10年以上

第二關以成立10年以上為篩選標準。因為成立10年以上,代表這檔基金已經過多次的多頭與空頭洗禮,不管是景氣對應能力及創造獲利能力,都受到相當考驗。歐洲債券型基金在此首先被刷下來,該類型推薦基金從缺,而第一關入圍的35檔海外基金中也淘汰到僅剩下16檔。

通過第一關且成立10年以上的16檔基金
基金類型 入選檔數/第一關入選檔數 基金名稱
全球股票型 7/8 富蘭克林坦伯頓成長基金、富蘭克林坦伯頓世界基金、富蘭克林坦伯頓外國基金、富蘭克林坦伯頓法人機構專用基金、富蘭克林坦伯頓歐元全球基金、天達環球策略價值基金、新加坡大華國際成長基金
全球債券型 3/7 富蘭克林坦伯頓月入息基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金、安本國際世界債券基金
全球平衡型 1/2 瑞士銀行(盧森堡)環球策略基金-平衡型(歐元)
歐洲債券型 0/1 從缺
美國債券型 1/1 大聯美國收益基金
歐洲股票型 2/6 瑞士銀行(盧森堡)歐洲機會基金、富達歐洲基金
美國股票型 2/10 富達美國基金、天達環球策略-美國股票基金
整理◎郭莉芳

第三關:年化報酬率在一定水準之上

雖說基金過去績效不保證未來獲利,但能夠長年交出一張漂亮成績單的好學生,未來能夠保持水準的機率也較高。我們將不同類型基金的年化報酬率給予不同標準,股票型基金設定為8%、平衡型基金6%、債券型基金4%,以原幣計價的10年平均報酬率必須到達上述水準以上。

除了年化報酬率外,也要求單一基金的績效表現必須要優於同類型基金的平均報酬率。例如:全球債券型基金中的安本國際世界債券基金,雖然年化報酬率超過4%,但低於同類型平均績效5.41%,因此也被刷下來。以這樣的標準篩選,唯一入選的全球平衡型基金因為年化報酬率未達6%,也被刷下來了。在這一關中,僅剩下10檔基金入選。

年化報酬率符合標準的10檔基金
基金類型 入選檔數/第二關入選檔數 基金名稱
全球股票型 4/7 富蘭克林坦伯頓成長基金、富蘭克林坦伯頓世界基金、富蘭克林坦伯頓法人機構專用基金、天達環球策略價值基金
全球債券型 2/3 富蘭克林坦伯頓月入息基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金
全球平衡型 0/1 從缺
美國債券型 1 大聯美國收益基金
歐洲股票型 2/2 瑞士銀行(盧森堡)歐洲機會基金、富達歐洲基金
美國股票型 1/2 富達美國基金
整理◎郭莉芳

小標:第四關:符合四四三三法則

所謂的四四三三法則,是指透過下列3個步驟,選出短、中、長期績效相對穩健的基金。

Step1(1年期):選取1年期績效排名在前四分之一的基金。→四四三三中的第一個四
說明:在此關卡中,全球股票型基金中的富蘭克林坦伯頓成長基金,1年期績效因為排名未進入前四分之一,因此被除名在外。

Step2(中長期):再從Step1選出的基金中,選取2年、3年、5年,以及今年以來這4個區間中,基金績效排名也在前四分之一的基金。→四四三三中的第二個四
說明:在此關卡中,歐洲股票型基金的瑞士銀行(盧森堡)歐洲機會基金,因為2年、5年期績效不在前四分之一,因此被除名。
Step3(短期):再從Step2篩選的名單中,刪除3個月與6個月績效排名不在前三分之一的基金。→四四三三中的三三
說明:在此關卡中,全球債券型基金僅存的2檔基金(富蘭克林坦伯頓月入息基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金)也因為不符合條件,而雙雙陣亡。全球型基金近半年來表現不優,原本入選的3檔富蘭克林海外基金,均因6個月績效未達前三分之一,亦飲恨出局。就連常勝軍——天達環球策略價值基金,也在近3個月表現稍微遜色,退出前三分之一名次內,慘遭敗北。
若以這些標準來篩選,只有富達歐洲基金、富達美國基金,以及大聯美國收益基金3檔符合資格。
不過,由於存退休金是屬於長期抗戰的理財計畫,若單看短期表現,而忽略了基金中長期的穩健績效,還是很可惜。所以本刊便將最後一關的四四三三法則略做調整,保留Step1與Step2,只要1年、2年、3年、5年的中長期績效是在同類型基金中的前四分之一,Step3只要3個月與6個月績效排名在前三分之二即可。因此,富蘭克林坦伯頓世界基金、天達環球策略價值基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金依然保留,最後篩選出6檔最值德推薦用來存退休金的標的。
符合四四三三法則中前面兩個四的6檔基金
基金類型 入選檔數/第三關入選檔數 基金名稱
全球股票型 2/4 富蘭克林坦伯頓世界基金、天達環球策略價值基金
全球債券型 1/2 富蘭克林坦伯頓全球債券基金
美國債券型 1/1 大聯美國收益基金
歐洲股票型 1/2 富達歐洲基金
美國股票型 1/1 富達美國基金

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